“首席投资官”旗下新媒体平台NBA联赛,原“中国私募股权投资”
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摄影:Bob君
2021年初NBA联赛,NBA联赛首次向PE基金敞开大门…
私募股权(PE)对体育资产的投资正在呈现上升趋势NBA联赛。随着NBA联赛、MLB与MLS等职业联赛对所有权规则的放宽,允许机构投资者购买多支队伍的少数股份,投资者发现了从中获取巨额回报与影响力的机会。-NBA
“职业联赛放宽收购规则NBA联赛,PE加速收购队伍”
2002-2020年,美国职业队伍的估值增长速度超过了标普500指数,更多PE加速涌入该领域,募集专门用于收购体育资产的基金NBA联赛。
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美国各体育联盟估值与标普500增长速度对比NBA联赛,来源:Pitchbook
2021年初,NBA联赛首次向PE基金敞开大门,允许机构投资者持有单支队伍最多20%的股份NBA联赛。三个月后,投资公司Arctos Sports Partners与金州勇士队达成协议:以55亿美元的估值获得其5%的所有权。同年,Arctos将其在金州勇士队的股份翻倍,股权占比增加至13%。Arctos成立于2019年底,曾多次收购其他职业体育队伍的少数股权,包括萨克拉门托国王队与旧金山巨人队。-NBA
PitchBook数据显示,截至本年9月Arctos专注于体育资产的第一只基金Arctos Sports Partners Fund I内部收益率为41%,比行业基准高出约35%NBA联赛。
其他PE也正在加速购入体育资产NBA联赛。2022年9月,美国资产管理巨头阿瑞斯(Ares Management)筹集了一只专注于体育、媒体与娱乐投资的新基金,规模为37亿美元。LP包括加州公务员退休基金(CalPERS)与马里兰州退休与养老金系统(Maryland State Retirement and Pension System)等一些美国最大的机构投资者。该基金的目标是投资体育联盟、队伍与与之相关的特许经营权,以及媒体与娱乐公司。-NBA
在宣布完成募集以前,该基金已在体育资产领域进行了19笔交易,总计投资约10亿美元,投资组合包括西班牙甲级联赛的马德里竞技、MLB的圣地亚哥教士、英国迈凯轮车队与美国迈阿密国际体育足球体育新闻俱乐部的部分股权NBA联赛。Ares的直接贷款联席主管马克·阿弗特与吉姆·米勒也在马德里竞技拥有董事会席位。-NBA
2023年夏天,在超级巨星利昂内尔·梅西(Lionel Messi)加盟之际,Ares向迈阿密国际额外注入了7,500万美元NBA联赛。
“与传统PE基金相比NBA联赛,体育资产的退出周期更长”
根据Pitchbook数据,北美体育联赛中的63支队伍都或多或少的得到了PE的支持,估值高达2,059亿美元NBA联赛。NBA联赛、MLB队伍是PE乐于收购的首要目标,中有NBA联赛 30支队伍的20支资产与PE相关,估值达551亿美元;MLB 30支队伍的18支资产与PE相关,估值达457亿美元。-NBA
尽管体育资产投资的规范化仍在持续,但其投资门槛与退出难度都比传统PE更高NBA联赛。以Arctos为例,其体育基金仍未迎来任何一笔退出。传统PE基金的封闭投资期为5-7年,而Arctos将体育基金设计为没有固定存续与退出期限的常青基金。-NBA
对PE而言,体育资产是一项更长期的投资NBA联赛。在某种程度上,较长的持有期与媒体转播合约直接相关,媒体与队伍之间签订的长期协议通常超过5年。2022年,北美十大体育联盟与福克斯、哥伦比亚广播公司与全国广播公司签署了一份为期七年的媒体版权协议,价值超过70亿美元。对于NFL、NBA联赛或MLS等大联盟队伍来说,媒体转播合约通常是收入的基础,合约条款决定了队伍的现金流。-NBA
尽管与科技、媒体与电信(TMT)行业有重叠,但体育投资的回报方式却大不相同NBA联赛。这类股权投资的回报更类似于房地产的增值,并从更多业务机会中获得上行空间。固定的媒体合约类似于长期租约,一些新项目,如商业代言到NFT等也可以增加整体回报。-NBA
参考资料
1.front office sportsNBA联赛,Sports Assets Could Be A New Form of Gold
2.PitchbookNBA联赛,More private investors take shots at sports, but do they score?
3.PitchbookNBA联赛,Sports Teams and Private Equity Pair Up
4.PitchbookNBA联赛,Major league investors: Private equity's pro sports ties
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